借钱赚钱账户明确 杠杆参考投资指南

一些杠杆指数基金

截至6月26日的数据统计（杨磊/制表）

投资杠杆指数 基金需要特别关注交易量或交易活动。 55只杠杆基金中，日均交易量超过100万元的只有20只。日均交易量低于100万元的基金不建议投资。

杠杆指数基金的两个核心要素是杠杆和指数，即基金的杠杆率和基金中基金跟踪的指数。在牛市中，基金的杠杆率当然是最重要的，但在结构性市场中，基金追踪的指数实际上比杠杆率更重要。

本轮IPO重启后，创业板指数走势强劲，军工、信息、证券等行业也表现良好。投资于这些指数的杠杆基金，即使它们的杠杆率较低，也比一些追踪大盘股的指数要好。资金更容易赚钱。

中国基金报记者杨磊

“借钱赚钱”是投资的重要手段。在公募基金中，能够实现“借钱赚钱”的投资品种并不多，杠杆指数基金是主要品种之一。通过从指数基金的低风险股票中借钱投资股票市场，您可以分享股票市场上涨的倍数或更多收益。

杠杆指数基金比一般基金投资复杂，需要考虑的因素更多，比如基金追踪指数、杠杆率、交易量、折溢价率、到期或转换时间，A有决定杠杆指数基金价值的因素很多，比如类似股票的年收益率。 《中国基金报》记者从数十只杠杆指数基金中挑选出20只日均交易量在100万元以上的产品，进行详细分析统计，为投资者在选择杠杆指数基金时提供一些参考。

结构化市场

指数比杠杆更重要

从杠杆指数基金的产品名称中，可以看出该类产品的两大核心要素 什么是杠杆和指数，是基金的杠杆倍数和基金中的基金跟踪的指数。在牛市中，基金的杠杆率当然是最重要的，但在去年或今年的这个结构性市场中，基金中的基金跟踪的指数实际上比杠杆率更重要。

《中国基金报》统计的20只杠杆指数基金跟踪了19个指数。除了银华瑞金和瑞富进步的FOF也跟踪深交100指数外，其余18只产品FOF所跟踪的指数均不同，包括商品、资源、医药、房地产、非银行金融、军工、资讯等行业指数，以及中证100、中证500、中证800、中证300、深成指、创业板指数、中小主板指数、深证100等广泛指数。

从今年以来的市场表现来看，军工、信息、证券、非银金融、创业板价格均有一定上涨，其中军工B价格涨幅超过10%；从净值表现来看，创业板B表现最好，今年上涨5.67%。

事实上，投资杠杆指数基金的投资者很少持有半年左右。投资者更关注短期一星期或一个月的市场表现。在上周的市场表现中，创业板B的价格上涨了6.38%。在最近一个月的市场表现中，军工B价格上涨了10%左右。

在今年上半年的结构性市场中，指数主要投资于大盘蓝筹股，周期股表现不佳。 %，同辉100B和资源B今年也跌幅超过20%。

投资者在关注杠杆指数基金时，首先应该看哪些指数阶段表现更好。本轮IPO重启后，创业板指数走势强劲，军工、信息、证券等行业也表现不俗。投资于这些指数的杠杆基金，即使它们的杠杆率较低，也比一些追踪大盘股指数的杠杆基金更有可能赚钱。

三大杠杆指标综合分析

价格杠杆最接近基金市场

当然，如果有一个整体的市场情况，蓝筹股、周期股和中小股如果股价大幅上涨，杠杆率越高，收益越大。即使在短期一两天的行情反弹中，投资者都在投资杠杆较高的产品，短期内更有可能获得较高的回报。

衡量一个杠杆指数基金的杠杆水平，不止一个指标，而是三个杠杆指标，即初始杠杆、股票杠杆和价格杠杆。三个杠杆指标代表不同的含义。

初始杠杆是指分级指数基金产品设立时杠杆份额的杠杆水平，是衡量整个杠杆基金杠杆水平的指标。一旦基金不时转换，杠杆份额将恢复到这个初始杠杆水平。国内杠杆指数基金主流初始杠杆为2倍，即杠杆份额与优先份额为1：1。双喜B、保诚500B、同庆800B、银华信瑞的初始杠杆为1.67倍。

第二个杠杆指标是净值杠杆，即杠杆股票的净值相对于基金中的基金净值上升的杠杆水平。杠杆指数基金单位净值越低，净值杠杆水平越高；每单位净值越高，净值杠杆水平越低。

第三个是价格杠杆水平，它是基于假设基金价格上涨的绝对数量与单位净值上涨的绝对数量相同，从而价格变动的杠杆水平比较基金的净值。

比如银华瑞金的初始杠杆水平是2。由于银华瑞金的单位净值已经跌至0.291元，净值杠杆水平飙升至4.54倍水平。假设Fund of Funds净值增加1%20倍杠杆怎么计算收益，银华瑞金净值增加4.54%，约合0.013元，但由于银华瑞金目前溢价近30%，价格为0.373元，净值涨幅绝对值0.013元相当于3.54%的价格0.373元， 3.54倍，是银华瑞金的价格杠杆。这个杠杆水平的计算比较复杂。投资者也可以通过一些专业的网站查询相关数据，比如评级基金网站。

从三个杠杆指标来看，价格杠杆更接近基金的市场表现，二是净值杠杆具有一定的参考价值。初始杠杆主要用于资金兑换点数时使用。

中国基金报统计显示，价格杠杆率最高的两只杠杆指数基金分别为商品B和银华瑞金，杠杆水平分别为4.02倍和3.54倍瑞富进取、地产B、通汇100B、银华新利也有2.5倍以上的杠杆水平，价格杠杆为2.74倍、2.56倍、< @2.52x 和 2.5x.

价格杠杆最低的是银华鑫瑞和军工B，这两款产品只有1.79倍的杠杆。前者是因为杠杆单位的净值比较高，后者是因为初始杠杆比较低20倍杠杆怎么计算收益，只有1.67倍，其他低杠杆的产品包括证券B、非银行B和双禧B，这些产品的杠杆水平分别为1.82倍、1.87倍和1.88倍。

贴现率

借款利率分析

杠杆指数基金目前都是在深圳证券交易所上市的交易所交易基金。只有A股账户可以交易杠杆指数基金。

折溢价是交易所交易基金重要的投资价值分析指标，但在研究杠杆指数基金的投资价值时，不能只看折溢价的高低。投资者需要结合商定的优先股年收益率。分析杠杆指数基金的折溢价比率。

中国基金报记者统计显示，杠杆指数基金优先股约定年化收益率为5.8%～7.5%，目前主流为约定收益率6%的收益率和6. 5%有两种，所以投资者看杠杆股折溢价率时，首先要看的是优先股约定的收益率，而不是只是折扣溢价率。

如果一只杠杆指数基金给予优先股 6% 的年回报率，该基金以 5% 的溢价交易，而另一只杠杆指数基金给予优先股 7% 的年回报率，则该基金折价 5% 如果只看折溢价率，肯定是后者折价5%的杠杆指数基金更有投资价值，但综合考虑优先股的年收益率，其实是一个优先股每年的杠杆率为 6%，溢价为 5%。指数基金更有价值。

例如，提供优先股年化利率为 7% 的医药 B 目前折现率 3.4%，而提供年化率 6.2% 的保诚 500B优先股的回报率 目前的溢价为 7.9%。考虑到贷款利率，保诚500B在贴现、溢价和贷款利率方面实际上比Medicine B更有价值。

投资者在选择时需要考虑贴现率因素，但不要只看贴现率指标。对于优先股年化收益率为 7% 的产品，目前 B 类股的折现率为 5%。 %~10%比较合理，对于优先股年化收益率6%左右的B类股，市场给予10%左右的溢价也比较合理。

此外，投资者需要关注一些特殊品种。瑞富进取为非上市产品，A类股，无法与一般永续分级基金的杠杆股直接比较。目前该产品的折现率较高，表明市场对明年一年多的悲观预期。如果明年市场好转，产品的产量可能会比较高。明年8月到期时，贴现率会逐渐提高，从目前的15%左右的贴现回到与净值基本持平。